Después de una reestructuración del fondo de capital riesgo Kleiner Perkins hace unos años, uno de sus inversores estrella B2B, Ted Schlein, más o menos abandonado para iniciar su propia empresa. Hace dos años lanzó Ballistic Ventures con un fondo inaugural de 300 millones de dólares, un enfoque láser en la ciberseguridad, un modelo de negocio interesante y un quién es quién de los socios inversores.
Ahora Ballistic ya ha cerrado un segundo fondo, incluso mayor que el primero.
“Nos propusimos recaudar un segundo fondo de 300 millones de dólares y nos detuvimos en 360 millones de dólares”, dijo Schlein a TechCrunch.
Los últimos meses involucraron muchas llamadas con posibles socios comanditarios (LP) que les preguntaron sobre todo, desde sus antecedentes hasta “si fueras un gato, ¿qué tipo de gato sería?” Pero alcanzaron su objetivo sorprendentemente rápido dado el actual mercado bajista de capital de riesgo. Balístico registró formalmente sus planes para un segundo fondo hace apenas cuatro meses, en noviembre, TC fue el primero en informar.
Manos a la obra con sus startups
En una época en la que algunos capitalistas de riesgo dicen que ser “favorables a los fundadores” significa mantener sus garras de capital riesgo fuera de las operaciones, Ballistic tiene la filosofía polar opuesta.
Por ejemplo, Trae Stephens, socio de Founders Fund y cofundador de Anduril, dijo a la multitud en el evento Strictly VC LA de TC en febrero: “Cuanto más dice un VC: ‘Voy a agregar valor’, más debería escucharlos decir: ‘ Voy a molestarte muchísimo durante el resto del tiempo que esté en la mesa del tope salarial’”.
La tripulación de Balística se burla ante la idea. Siempre ocupan asientos en la junta directiva. Hablan con sus fundadores “muchas veces a la semana”, dice Schlein. Como todos ellos han dirigido negocios de ciberseguridad (y solo invierten en seguridad), su ingrediente secreto es su participación junto con su enorme red de contactos, dicen.
“He estado en esto durante casi 30 años y casi siempre ayudé a conseguir los primeros 10 clientes para todas las empresas en las que he estado en la junta directiva”. Dijo Schlein.
El socio general Jake Seid dice que todo el equipo de Ballistic trabaja con todas las empresas de su cartera, generando rutinariamente los primeros tres o cuatro millones de dólares de ingresos recurrentes anuales o ayudando a contratar a sus primeros ingenieros.
Seid se inició en Cisco y en empresas emergentes, pero es mejor conocido como uno de los primeros socios de Lightspeed y por su propia firma Stone Bridge Ventures. El socio general Roger Thornton fue el ex director de tecnología del intercambio de caza de amenazas AlienVault, que vendió a AT&T Cybersecurity en un acuerdo orquestado por el socio general de Ballistic, Barmak Meftah, quien era presidente de esa división de AT&T en ese momento. El equipo de Ballistic también incluye al socio general Kevin Mandia, ex director ejecutivo de Mandiant, que vendió a Google en 2022.
Schlein sólo hace nuevas inversiones del fondo de Ballistic, pero sigue siendo socio de Kleiner, supervisando sus inversiones/puestos en la junta directiva anteriores y reteniendo su “carry” (el porcentaje de ganancias) si a estas nuevas empresas les va bien.
Éxito temprano
Dos años después, los métodos de Ballistic parecen estar funcionando hasta el momento. Aunque ni siquiera han desplegado completamente su primer fondo, ya han tenido uno salida exitosa de la empresa de cartera Talon Cyber Security, comprada por Palo Alto Networks en un acuerdo valorado en 625 millones de dólaresinformó TechCrunch.
Es imposible saber cuántos éxitos más tendrán. Pero debido a que Ballistic solo invierte en nuevas empresas emergentes donde puede ser el primer dinero institucional en la mesa de capitalización y ocupar un asiento en la junta directiva, tienen más control que otros capitalistas de riesgo.
Esto les ayuda, por ejemplo, a proteger sus inversiones de condiciones de inversores posteriores que podrían perjudicarles, como las “preferencias de liquidación” que darían a otro inversor prioridad sobre el efectivo de una adquisición.
Y Ballistic incuba ideas de startups internamente, encontrando personas para desarrollar y ejecutar sus ideas. Según los socios, actualmente hay dos startups de este tipo ocultas en el Fondo 1.
Ballistic espera concluir la inversión del Fondo 1 después de, quizás, dos nuevas empresas más, elevando su cartera total del Fondo 1 a alrededor de 20 empresas, y comenzar a invertir del segundo fondo en otros dos meses, dijo Seid.