Las criptomonedas son bien conocidas por ser activos volátiles, lo que significa que los comerciantes experimentados tienen muchas oportunidades en el espacio. Los inversores pueden esperar un viaje salvaje si planean mantener durante mucho tiempo.
Stablecoins, una clase de criptomonedas que ofrece a los inversores estabilidad de precios vinculada al valor de las monedas fiduciarias, ofrece a los inversores un refugio seguro cuando golpea la turbulencia del mercado, pero puede representar oportunidades perdidas con el tiempo.
Hablando con Cointelegraph, varios expertos han declarado que los inversores minoristas deberían abordar las criptomonedas con una actitud de “pagarse a sí mismo primero” y que una asignación de hasta el 5% en criptomonedas debería ser relativamente “segura” al tiempo que permite un “rendimiento marginal”.
Las monedas estables son completamente diferentes: no se puede esperar un “rendimiento marginal” simplemente por tener un activo vinculado al valor del dólar estadounidense, aunque los rendimientos pueden alcanzar tasas de porcentaje anual (APR) de dos dígitos utilizando protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi). Estos protocolos, sin embargo, conducen a un mayor riesgo.
Diferentes monedas estables, diferentes riesgos
No todas las monedas estables son iguales. Las monedas estables más grandes del mercado, USD Coin (USDC), Tether (USDT) y Binance USD (BUSD), están respaldadas 1:1 por efectivo o activos con un valor similar de empresas centralizadas. Esto significa que por cada token en circulación, hay un dólar en efectivo, equivalentes de efectivo o bonos en custodia.
Por ejemplo, otras monedas estables como Dai (DAI) y TerraUSD (UST) se basan en diferentes mecanismos. DAI tiene una garantía criptográfica y garantiza que puede mantener su paridad al tener una garantía excesiva. Incluye mecanismos económicos que incentivan la oferta y la demanda para llevar su precio a $1.
UST, por otro lado, es una moneda estable algorítmica no garantizada. Un activo subyacente no lo respalda, ya que funciona a través de la expansión algorítmica y la contracción de la oferta para mantener su paridad. Terra, la cadena de bloques detrás de UST, ha estado acumulando reservas para la moneda estable. Hasta el momento, ya ha comprado casi 40 000 BTC por valor de más de 1600 millones de dólares y más de 200 millones de dólares en Avalanche (AVAX).
Marissa Kim, socia general de Abra Capital Management, el brazo de gestión de activos de la empresa de inversión en criptomonedas Abra, dijo a Cointelegraph que la empresa considera que “el USDC y otras monedas estables reguladas por EE. para demostrar periódicamente que están totalmente garantizados”.
Para Kim, las monedas estables descentralizadas como DAI y UST pueden “plantear otros riesgos”, ya que los mercados volátiles podrían hacer que DAI pierda su paridad con el USD. Agregó que su gobierno “es por la comunidad MakerDAO, y nadie sabe quién tiene y gobierna este protocolo y dónde se puede concentrar el poder de voto”.
En declaraciones a Cointelegraph, Adam O’Neill, director de marketing de la plataforma de comercio de criptomonedas Bitrue, dijo que el “papel del USDC y el USDT” en el espacio de las criptomonedas es “sinónimo del papel del dólar estadounidense en el ecosistema financiero tradicional”.
O’Neill agregó que los inversionistas deberían usar las monedas estables “como una opción de cobertura al negociar y almacenar sus activos”. Añadió:
“La perspectiva de seguridad de la moneda estable no debe compararse, ya que tanto la versión centralizada como la descentralizada son seguras en sí mismas. Sin embargo, no es raro encontrar piratas informáticos que explotan la fragilidad de los protocolos creados para ofrecer productos que molestan a ambas clases de tokens de monedas estables”.
Para O’Neill, cuánto deben asignar los inversores a las monedas estables es una decisión que depende de ellos y de sus objetivos de inversión. Kent Barton, líder de tokenómica en ShapeShift DAO, le dijo a Cointelegraph que, si bien cada moneda estable tiene su propio perfil de riesgo, hay algunas cosas que los inversores deben tener en cuenta.
Por un lado, las monedas estables centralizadas como USDC y USDT se pueden volver a convertir fácilmente en USD, pero las entidades detrás de estas monedas podrían “potencialmente incluir en la lista negra ciertas direcciones, por ejemplo, en respuesta a las demandas de las entidades legales”. Barton agregó que si bien existen preocupaciones de larga data con respecto al respaldo de USDT, hasta ahora ha mantenido su paridad:
“USDT tiene la ventaja de ser probado en el tiempo: es la moneda estable que ha existido por más tiempo. Tiene una gran liquidez en los intercambios centralizados y muchas plataformas DeFi”.
Las monedas estables descentralizadas como DAI y USDT, dijo Barton, son más transparentes debido a la naturaleza de las cadenas de bloques en las que se basan. Aún así, existen otros riesgos, incluidos los mercados volátiles que amenazan con la garantía excesiva de DAI.
Para Olexandr Lutskevych, fundador y director general de la criptobolsa CEX.io, la seguridad de cada moneda estable depende de cómo se defina la seguridad. En términos de código, las auditorías técnicas deberían cubrir los riesgos de las monedas estables más susceptibles, mientras que en términos de confiabilidad de mover fondos de A a B, se sabe que la mayoría cumple con el propósito.
En cuanto a la capacidad de las monedas estables para mantener su paridad frente al dólar, Lutskevych dijo que la forma en que se mantiene esa paridad debería ser el enfoque principal en la mente de los inversores.
Rendimientos de Stablecoin DeFi: ¿demasiado bueno para ser verdad?
Si bien el simple hecho de tener monedas estables garantiza que los inversores en criptomonedas no estén lidiando con la volatilidad del mercado, también significa que en realidad no están obteniendo ningún tipo de retorno a menos que pongan sus monedas estables a trabajar.
Hay varias opciones cuando se trata de monedas estables, como prestarlas en intercambios centralizados o protocolos financieros descentralizados de primer nivel que generan rendimientos relativamente pequeños, a menudo por debajo del 5%, que son relativamente seguros. Pasar a protocolos más riesgosos o emplear estrategias complejas para aumentar el rendimiento podría generar mayores rendimientos e implicar más riesgo.
Por ejemplo, es posible encontrar rendimientos superiores al 30% para la moneda estable Neutrino USD (USDN) de Waves, que recientemente rompió su paridad y cayó por debajo de $0,80 antes de comenzar a recuperarse.
Cuando se le preguntó si los inversores deberían prestar sus monedas estables o agregarlas a los fondos de liquidez de los intercambios descentralizados (DEX) para obtener rendimiento, Kent Barton de ShapeShift DAO señaló que los protocolos DeFi traen riesgos de contratos inteligentes a la ecuación, que deben ser considerados.
Para Barton, los protocolos que existen desde hace “más de unos pocos meses y tienen un historial de protección de miles de millones de dólares en valor son bastante seguros”. Sin embargo, “no hay garantía de seguridad y estabilidad futuras”. Los protocolos con recompensas más altas, dijo, tienden a ser más riesgosos.
Lutskevych sugirió que los inversores primero deberían entender exactamente en qué están poniendo su dinero:
“Solo porque es DeFi, los principios de inversión no cambian. Y, uno de los principios fundamentales de inversión es: antes de proponer cualquier estrategia, debe comprender a fondo las preferencias de riesgo y las circunstancias individuales”.
Para Lutskevych, el capital, el horizonte temporal, los objetivos y la tolerancia al riesgo de los inversores también deben sopesarse al considerar quedarse o mover monedas estables para obtener rendimiento.
Para O’Neill, es “generalmente recomendable que se implementen monedas estables para aprovechar los rendimientos de las plataformas de préstamos”, aunque los inversores también deben “estar listos para aprovechar cualquier oportunidad de inversión”.
Las monedas estables, en parte gracias al espacio DeFi, ofrecen a los inversores una gran cantidad de oportunidades en una gran cantidad de cadenas de bloques. Usarlos fuera de los intercambios centralizados puede requerir algunos conocimientos específicos, sin los cuales los inversores pueden terminar perdiendo sus fondos, por ejemplo, enviándolos al tipo de dirección incorrecto.
Tolerancia al riesgo y sofisticación
En declaraciones a Cointelegraph, Carlos González Campo, analista de investigación del emisor de productos de inversión 21Shares, dijo que las monedas estables brindan a los inversores acceso a una “red global de transferencia de valor similar a cómo Internet dio lugar a una red global y abierta de información”.
Campos afirmó que los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero en los Estados Unidos revelaron un aumento interanual del 7,9%, lo que significa que las personas están perdiendo su poder adquisitivo a un ritmo que no se ha visto en cuatro décadas.
Lo que los inversores hacen con sus monedas estables, dijo el analista, depende de su aversión al riesgo y su nivel de sofisticación, ya que “todavía falta la experiencia del usuario” en las plataformas DeFi que permiten a los usuarios ganar pasivamente con sus tenencias. Campos agregó:
“El ejemplo más claro son las frases semilla, que son poco prácticas y probablemente no lograrán una adopción masiva. Es por eso que los líderes de la industria como Vitalik Buterin han enfatizado la necesidad de una amplia adopción de billeteras de recuperación social, que en lugar de depender de frases iniciales, se basan en guardianes”.
Marissa Kim de Abra Capital Management aparentemente se hizo eco de los pensamientos de Campos, ya que dijo que es posible que haya errores y otras vulnerabilidades en los protocolos DeFi que a menudo pagan mayores rendimientos en los tokens nativos del protocolo. Son “a menudo muy volátiles y pueden no ser muy líquidos”.
Para Marissa, algunos inversores pueden estar dispuestos a asumir el riesgo adicional, aunque otros estarán “más preocupados por la preservación del capital”.
Cualquiera que sea la estrategia que los inversores elijan emplear, está claro que las monedas estables son una parte importante del ecosistema de criptomonedas. Los inversores más reacios al riesgo pueden descubrir que solo confían en las monedas estables centralizadas más transparentes que ofrecen oportunidades limitadas, mientras que los inversores más aventureros pueden preferir mayores rendimientos y un mayor riesgo.
Con el tiempo, la influencia de las monedas estables en el espacio de las criptomonedas seguirá creciendo, por lo que es importante que los inversores comprendan a qué se enfrentan y los riesgos que implican las monedas estables que eligen para HODL y lo que eligen hacer con ellas.
Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.