La percepción en Silicon Valley es que a todos los inversores les encantaría hacer negocios con Peter Thiel. Pero el entorno de recaudación de fondos de capital de riesgo se ha vuelto tan difícil que incluso Valar Ventures, una de las firmas de capital de riesgo que ayudó a fundar, ha recaudado un fondo mucho más pequeño este año en comparación con los anteriores.
Thiel creó Valar en 2010 y nombró a Andrew McCormack y James Fitzgerald para dirigirlo. Ambos trabajaron anteriormente en su family office Thiel Capital y en Clarium Capital Management, la fondo de cobertura ahora desaparecido Thiel fundó. No está claro cuánta participación tiene Thiel en Valar estos días. Su nombre no ha aparecido en el sitio web de la empresa entre los socios del equipo desde hace muchos años.
La firma con sede en Nueva York ha recaudado con éxito un Valar Fund IX de 300 millones de dólares, según un informe del 17 de mayo. Presentación ante la SEC. Si bien se trata de un fondo de tamaño decente, es menos de la mitad que su predecesor, que cerró el $665 millones en julio de 2022. Valar recaudó más de 863 millones de dólares a finales de 2021 para su fondo VII, según presentaciones de la SEC.
Valar no es la única empresa que apunta a menos dinero para su último fondo en medio de un clima de recaudación de fondos más difícil para los fondos de riesgo, independientemente de los nombres notables que se les atribuyen. tigre global recaudó un 63% menos que su objetivo original en su última recaudación de fondos. Socios de conocimiento También redujo su objetivo de recaudación de fondos el año pasado. Y Founders Fund, posiblemente la firma de capital riesgo más prestigiosa de Thiel, redujo a la mitad el objetivo de su octavo fondo de capital de riesgo en 2023, de alrededor de 1.800 millones de dólares a alrededor de 900 millones de dólares, aunque, según se informa, lo hizo por razones estratégicas, más que en respuesta a la recaudación de fondos. medio ambiente (y al mismo tiempo recaudó un segundo fondo de crecimiento de 3.400 millones de dólares, Axios informó.)
“Recaudar estos fondos en el mercado actual es un importante voto de confianza en nuestro equipo y estrategia”, dijo Fitzgerald a TechCrunch en un correo electrónico. Sin embargo, no respondió a la pregunta de TechCrunch sobre la relación actual de Valar con Thiel.
Por otra parte, a otros fondos con grandes nombres les está yendo muy bien con sus esfuerzos de recaudación de fondos. Este mes, ICONIQ Growth alcanzó con éxito su objetivo de recaudación de fondos de 5.750 millones de dólares para su séptimo fondo de crecimiento emblemático, frente a 3.750 millones de dólares para el sexto. ICONIQ Growth es la unidad de inversión de última etapa de ICONIQ Capital, la oficina privada de algunas de las personas más destacadas de la tecnología, incluidos Mark Zuckerberg y Jack Dorsey. Y Wells Fargo volvió a respaldar a Norwest Venture Partners con 3.000 millones de dólares para su vehículo número 17, informó TechCrunch el mes pasado.
Independientemente de si Thiel sigue involucrado o no, es posible que los LP simplemente no estén tan entusiasmados con el último fondo de Valar como antes.
“Recaudaron demasiados fondos y no han devuelto suficiente capital a sus inversores”, dijo un LP que pidió permanecer en el anonimato. “El rendimiento real del capital para los inversores ha sido muy bajo. Yo diría absolutamente pobre”.
Como todos los fondos de capital riesgo, Valar ha tenido algunos fracasos. La empresa apostó por el criptoprestamista BlockFi, que se acogió al Capítulo 11 en medio del criptoinvierno de 2022. Valar invirtió en Breather, que proporcionaba espacio de trabajo bajo demanda. Después de recaudar 127 millones de dólares, vendió sus activos por solo 3 millones de dólares en 2021.
Valar también respaldó a la aseguradora alemana Coya. Después de recaudar 40 millones de dólares en financiación total, Coya vendió a la startup de seguros francesa Luko en un acuerdo de acciones en 2022. Luego, un año después, Luko, que había recaudado alrededor de 72 millones de euros en financiación, fue puesto en quiebra y finalmente vendido a Allianz por 4,3 millones de euros a principios de este año.
El mayor éxito de Valar hasta ahora parece ser Wise, que debutó en la Bolsa de Valores de Londres en 2021 con una capitalización de mercado de 11.000 millones de dólares. La empresa respaldó por primera vez a la empresa de transferencia de dinero durante su Serie A en 2013. Las empresas de cartera actuales de la empresa también incluyen al competidor Robinhood, Stash, que fue valorado en 2021 en 1.400 millones de dólares, y el exchange de criptomonedas Bitpanda, valorado por última vez en 4.000 millones de dólares.
Muchas de sus otras inversiones son demasiado jóvenes para llamarlas, como Majority, un banco digital para inmigrantes estadounidenses, que ha realizado una serie de extensiones de Serie B, pero que, según le dice a TechCrunch, está cerca de ser rentable.
Si bien el desempeño real de Valar en todos sus fondos no es información pública y, por lo tanto, difícil de obtener, el fondo antiguo de 2020 de la empresa está muy por debajo. -2,3% en la tasa interna de retorno (TIR), según los registros públicos de la Jubilación de Empleados de Escuelas Públicas de Pensilvania (PSERS), uno de los LP de Valar. Pero es demasiado pronto para sacar conclusiones sobre el éxito de este fondo que sólo tiene tres años de existencia. Los fondos privados suelen tardar 10 años en madurar, y este cubre el período particularmente terrible en el sector de riesgo, donde las valoraciones alcanzaron máximos insostenibles en 2021 y luego se desplomaron en 2022.
Valar, que lleva el nombre de las deidades de “El Señor de los Anillos” de JRR Tolkien (Thiel casi siempre nombra a sus empresas con el nombre de los personajes de “El Señor de los Anillos”), se centró inicialmente en respaldar a nuevas empresas en Nueva Zelanda. Pero rápidamente se expandió más allá del pequeño país para respaldar a empresas con sede en Europa, el Reino Unido y el Área de la Bahía de San Francisco, aunque en un momento Valar afirmó centrarse solo en nuevas empresas fuera de Silicon Valley. Hoy dice que se especializa en nuevas empresas de tecnología financiera en todo el mundo.